如何选择一个和平的三胎？
答案可能是，我真的卷不起来(声音微弱)。变化已经发生。与其把时间浪费在道德评价上，不如关心平躺的后果。
日本人废弃的房子喜欢说:对不起，我生来就是人。截至2018年10月，日本的宠物猫狗总数为1855.2万只，而此时15岁以下的幼儿为1549.3万只。预计2035年，日本将有一半人口是单身，4800万人，5200万人有配偶。一只狗从出生到死亡花费主人约179万日元(约10万元人民币)，一只猫约112万日元(约6.5万元人民币)。
这是一面镜子。
5月28日，阿基米德拜访雪球，聚焦宠物医疗的10个问题。
01宠物医疗针对哪些人群，属于精神消费还是刚性消费？
宠物消费的未来支付者不是老年人群体，而是Z世代(95后)。少子化和单身化是趋势，孤独感很强。他们需要宠物陪伴，消费能力强，更愿意为宠物花钱。
宠物应该叫伴侣动物更准确。
《中国青年消费报告2019-2020》显示，18-25岁的95后期望增加宠物消费的比例为5.89%，高于85后(3.79%)和全国平均水平(3.73%)。根据阿里发布的数据，2020年，95后的宠物主人花费是90后的2.1倍。
养有钱的宠物可以理解为真正的新消费赛道，比什么新茶，电子烟，盲盒都靠谱多了。
给宠物看病是精神消费，可选消费，对价格不敏感。一位狗主人9个月的旅程:“哈士奇一个月打2300疫苗，六个月绝育1800，定期体内外360驱虫。最后为了8000生病了。住院三天，去王星球送去火化，三千。”
有质疑的声音，没人管的时候谁管宠物？
这恰好是宠物医疗的比较优势，永远不会纳入医保，永远不会收控费。这是一个圈子分化的时代。不同的圈子有自己的消费价值观和行为模式，所以不能从不养宠物的角度来评价宠物主人的“狗比人贵”。
所以投资最重要的是认知，不断突破认知边界。
2020年狗和猫的数量将超过1亿，2025年将超过1.5亿。这是一个多么大的市场。
目前宠物药品品种短缺。进口宠物药品的种类和数量逐年增加，几乎占据了宠物医院。国内换人从零开始，空巨大。
02 宠物医院有上市公司吗？
宠物医院的主要代表是彭鑫睿宠物医疗和瑞派宠物医院，没有上市公司。
瑞鹏宠物医疗是宠物医院的连锁龙头，拥有中国大陆市场15%的动物医院终端，16000多名员工，行业内近80%的宠物医疗专家教授，行业内50%以上的高端医疗设备。全国宠物中心医院、国际医院、宠物专科医院、社区医院超过1600家，覆盖90多个城市，每年服务超过600万客户。瑞鹏宠物医疗集团聘请了CICC、瑞士瑞信银行、摩根士丹利三家投行负责上市，并考虑香港或美国作为潜在的上市地点。未来五年，彭鑫睿将扩大到5000家宠物医院。
瑞宠物医院现有门店300多家，员工近4000人，其中兽医专业人员1600多人，年出诊200多万例。2019年12月，获得火星集团融资后，市值达到70亿元。兽医在国外为客户服务一个月产生的营业额在25万人民币左右，而目前国内平均只有5万人民币左右。瑞博士平均月营业额接近10万，效率高。我们75%的门店位于一二线城市，五年后门店总数将超过1000家。现在单店年营业额320万，高于行业平均水平140万。经过5年的努力，可以做到平均500万流水，成为宠物医院的头部品牌。
宠物动物医院定位于高端宠物医疗市场。2013年12月成立。现在中国有几十家动物医院，开业以来成功治愈数百万例。2019年9月，宠爱国际投资数千万元建设了宠爱国际动物医疗中心，占地约3000㎡。拥有15个专业诊疗中心、23个分级科室、国家检验级实验室、一个约400m2的宠物手术中心。
重播 播放 00:00 / 00:00 正在直播 00:00 进入全屏 画中画 点击按住可拖动视频03 如何看待宠物医疗的壁垒或护城河？
宠物门槛低，社区属性，门槛比牙科低，行业集中度低，难以提升，是更大的瓶颈。全国有16000家宠物医疗终端，至少一半是小诊所，90%以上的动物医疗企业固定资产在1000万以下。
宠物需要复制一般的医疗路径，打破扩张瓶颈，增加兽医产量，增加单店营业额，形成品牌知名度。互联网上宠物医疗一站式服务平台的兴起，类似新氧，可以降低获客成本，促进行业集中度。
宠物的护城河很高。
之一，前面的关口，我国新兽药的研发和注册需要经历一个漫长的过程。实验室研究完成后，进入中试研究，中试方案提交临床试验审批(60个工作日内审批)。临床试验应在2加1年内完成。完成后，我们可以进入新兽药注册阶段。我国之一、二、三类新兽药需经农业部兽药审评中心审查，第四、五类新兽药需经省级兽医行政管理部门审查，取得新兽药注册证。
第二，先发优势。现有的动物保险公司大多只涉及宠物疫苗，需要主动转型，建立全产品矩阵，涵盖抗感染、抗炎镇痛、循环系统、清洁消毒、营养保健、抗寄生虫、手术麻醉、免疫等，逐步实现进口替代。
第三，渠道建设需要与宠物连锁医院深度合作，同时积极拓展其他销售渠道，实现“线上线下”双渠道发展。
04 Rip Bio今年刚刚翻倍。合理的估值是多少？
考虑到水产养殖行业具有一定的周期性，市场对动物险企业并没有给予很高的估值，动态市盈率一般为20。瑞普生物向宠物医疗转型趋势明显，无法按照动物保险公司估值，但目前宠物业务收入占比很小。
只能说估值高于动保，并且随着转型的进展，估值不断提升。宠物药品全球市场规模125亿美元，国内市场规模近200亿人民币，每年以20%-30%的速度递增。国产药有性价比优势，会重复大部分行业发生过的替代过程。
05 康华生物是疫苗公司中表现最差的。宠物医疗有什么概念吗？
国内五大疫苗一线企业(志飞生物、康泰生物、万泰生物、沃森生物、康希诺生物)都在一个平台上发展。康华生物缺席新冠肺炎生物，走差异化道路，就是宠物疫苗，也是大有可为的。
康华有8种疫苗正在研发中，它们都处于临床前阶段。它们投产还需要5~10年，这就需要BD扩大产品线。期末现金及现金等价物余额近10亿。参与艾博生物的A轮和B轮融资，可以看出公司急于研发mRNA疫苗，但国内人才匮乏，暂时没有实质性进展。
人类二倍体野生苗的扩繁一拖再拖，最终还是要实施的。
我们获得黑曜石某野生宠物疫苗独家 *** 注册证已经一年多了。“狂犬病灭活疫苗(PV/BHK-21株)”生产线正在调试过程中，预计下半年实现商业化。
06 有哪些资本大佬进入了宠物领域？
2015年开始，资本市场开始连锁宠物医院。高轩甚至自己下海打工，投资了700家宠物医院，包括芭比堂、安安宠物医生、宠物一生等。2018年8月，高淳的宠物医院与瑞鹏的450家宠物医院合并，成立彭鑫睿宠物医疗集团。
复星积极布局宠物消费。宠物医生是“轻诊云系统”打造的宠物医疗互联网一站式服务平台，为全国3万多家宠物医院和供应店提供SaaS宠物店管理系统、宠物医药、在线培训和供应链金融等一站式解决方案。2019年，爱宠博士获得复星集团旗下上市公司豫园1.3亿元战略投资，成为豫园在宠物产业链的重要布局之一。国内优质狗粮品牌，代表疯狂小狗，创立于2014年，主要利用B2C平台实施线上销售。2019年5月28日，完成3亿元人民币B轮融资，由广电资本和复星集团联合投资。
中宠投资了美联中和动物医院(隶属彭鑫睿)，瑞普生物投资了瑞派宠物医院，持股10%。腾讯投资、小米科技、祁鸣创投、君联资本、奥博资本、碧桂园创投都曾参与宠物行业的重大融资。
宠物消费是资本青睐的热点。
07 瑞派宠物医院的盈利能力如何？
国内大部分宠物医院年营业额在300万元以下，连锁宠物医院年营业额一般在100万-299万元之间，单体宠物医院年营业额在100万元以下，瑞派宠物医院年营业额更高为3000万元，单店营收水平约为行业平均水平的1.7倍，在行业内属于较高水平。收购的优质门店，上海曹保果医院、华西宠物医院、杭州宏泰宠物医院，年收入更高分别超过2600万、1500万、2000万。
08Rip Bio和Pleco哪个更有优势？
目前宠物医疗圈更大的问题就是标的太少。如果动物保护企业集体主动转型，将推动国内宠物药物替代进程，复制医美整个行业的繁荣。两家公司都处于布局宠物医疗的初期，转型的决心更大，暂时无法比较优劣。
瑞普生物有两个优势。首先，建立了涵盖九大类宠物产品的矩阵。除现有的宠物狂犬病疫苗外，重组犬-α干扰素、犬猫吸入 *** 异氟醚和七氟醚、犬细小病毒抗血清、猫干扰素正处于新兽药注册的相关阶段。第二，销售渠道建立起来了。深耕瑞派宠物医院渠道，组建专业团队对接院集，积极拓展电商渠道。
在Pleco的财报中，宠物业务单独列出，2020年成立宠物产品事业部。
主动布局养宠物高频使用的重药。国内首个安全高效的犬用体外驱虫复方非洛地平滴剂已获批新兽药证书，目前正在申报生产。抗感染药头孢泊肟酯片已进入新兽药注册阶段，利拉那酯进展良好。自主研发的大环内酯类新化学结构药物拉霉素已获得国际发明专利，主要用于治疗犬细菌性呼吸道疾病和支原体感染。狂犬病灭活疫苗生产车间已完成主体工程建设，宠物药品生产车间农药、非无菌原料、搽剂、乳膏、软膏、滴耳剂6条生产线完成GMP验收并投入使用。
开始建立宠物药品销售团队。投资上海萌邦电子商务有限公司，通过萌邦APP开发互联网宠物医院、宠物旅行、本地生活服务，开发宠物保健品(非药名)、智能化产品，构建宠物健康管理、快乐养宠的生态圈。
普莱科在渠道优势上不如瑞普生物，但正在从管道、产能、商业化等方面下大力气转型。
09 上市公司在宠物医疗器械方面有哪些布局？
迈瑞医疗利用三个领域的技术储备和产品布局，可以低成本快速从人用转化为兽用。引进了兽用麻醉机、兽用血细胞分析仪和兽用监护仪。兽用超声波、无线数据传输、17秒快速启动、可充电锂电池、10种不同兽用探头等多达7款产品，可随身携带，用于各种场景。动物医疗器械收入3亿元，大部分来自海外，国内市场将发力，未来三年达到10亿元以上。伊瑞科技不断提升pet医用X射线探测仪的市场份额，研发性能更好的无线静电探测仪，布局高端静电探测仪。万福生物推动POCT和基因检测在宠物诊断中的应用，产品线包括动物免疫荧光平台、动物瞬凝平台、动物血气电解质平台、生物智能检测平台。翔盛医疗手持超声波设备可用于宠物医院和诊所，帮助检查动物的腹部、生殖和心脏部位。
10 哪家动物保护企业最有潜力成为宠物医疗领军企业？
千科生物是一家领先的动物疫苗公司，由R&D驱动，是中国最丰富的动物保护企业之一。已经完成了在宠物疫苗领域的布局。2020年，宠物疫苗销售收入108万支，同比增长24.6%。
没有主动改造宠物医疗。
然而，最后的结局未定。如果宠物医疗概念的估值上升到动物保险公司的1.5倍甚至2倍，那么市场就会形成激励机制，可能会复制各行各业疯狂转型医美的场景。
与医美泛滥不同，宠物医疗有前置壁垒，竞争格局相对集中。人头公司必须在现有的动物保险企业中产生。
