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在今天的新闻中，乐华娱乐再次闯入资本市场，这已是他们八年内的第四次尝试，这一次，他们终于有望成为“艺人经纪第一股”，这一刻让创始人杜华深感感慨，他在朋友圈中写道：“从无到有，从个人梦想到企业目标，谢谢每一位支持我们的你，没有你们就没有今天的我们。”
五个月前，乐华娱乐递交了招股书，这一举动第一次揭示了王一博、孟美岐、李汶翰、A-SOUL等艺人的收入，而杜华所称的“你”，毫无疑问指的就是这些“核心资产”以及他们众多的粉丝。乐华娱乐的业绩一直与这些艺人紧密相连。
在最近接受新浪财经采访时，杜华提到公司自主培养的艺人大部分已经续约。尽管三个月前A-SOUL曾发生争议事件，但杜华对旗下虚拟偶像业务依然充满信心。这个业务去年的收入同比增长近80%，有望成为乐华娱乐未来的增长引擎。
乐华娱乐的历程充满坎坷，但它仍然和王一博等顶流艺人紧密相连。这家公司一度挂牌新三板，但之后退市；多次尝试上市也都未能如愿。然而，他们的今天充满了希望。
招股书揭示了乐华娱乐的业务构成，包括艺人管理、音乐IP制作与运营和泛娱乐三个板块，这三项业务都与互联网大厂有紧密联系。阿里巴巴影业和量子跃动等大厂为乐华提供了股权投资和技术支持，这进一步巩固了乐华娱乐在行业中的地位。
乐华娱乐的艺人收入占比高达91%，特别是王一博成为了公司的“王牌”，他的收入逐年飙升。
总的来说，乐华娱乐充满信心，虽然在选秀节目叫停和限制娱乐领域政策下面临挑战，但他们仍然有望成为行业领跑者，值得期待他们在虚拟偶像和元宇宙领域的进一步发展。
大厂参投，明星仅有韩庚持股，杜华独掌半壁江山。招股书的披露显示，乐华娱乐的业务涵盖了艺人管理、音乐IP制作与运营以及泛娱乐三大板块。这三个板块与互联网巨头密切相关。
东阳阿里巴巴影业和量子跃动这两家大厂在乐华娱乐的持股结构中占据重要地位。它们不仅对乐华进行股权投资，还为其艺人提供了平台和技术支持。阿里巴巴影业持股15%，并投资了华人文化集团，旗下的优酷平台与乐华艺人韩庚、王一博合作的《这！就是街舞》已经播出四季。量子跃动则与乐华娱乐合作推出的虚拟偶像组合A-SOUL于2020年在B站出道，凭借成熟偶像的业务能力和高水平的技术呈现获得了良好的口碑，帮助乐华的泛娱乐业务增长了796%。这种增长高于公司2017年上半年的利润总和，到了2021年，以A-SOUL为主的泛娱乐业务为乐华带来了3790万元的收入。
招股书中还提到了另外两家大厂，分别以“供应商A”和“客户A”的身份出现。这两家公司在乐华娱乐的经营中起到了关键作用。
“供应商A”被描述为一家总部位于中国的科技和社交媒体集团，专注于内容制作和视频流媒体。乐华在2019年为其付出了超过4200万的营业成本，占全年总成本的超过12%。这一年，爱奇艺的《青春有你》第一季开播，出道团体UNINE中乐华艺人李汶翰和胡春杨占据两席。
“客户A”则是一家提供音乐流媒体服务的中国集团，为乐华带来了超过5300万元的收入，占总收入比重达83%。同年，《陈情令》在腾讯视频独播，成为现象级爆款，主演王一博的单曲《无感》在QQ音乐卖出超过1700万份。
此外，招股书中还提到了孙一丁，他不仅是前国美高管和前瑞思英语CEO，还被定义为与杜华“作为配偶同居”的一致行动人，两人持有上市主体482%的股份。
艺人方面，韩庚虽然一直被包装成“乐华老板之一”，但他仅通过持股“西藏华果果”间接分得一部分利润，占股比例仅为247%左右。
乐华娱乐的招股书中列举了其他四家公司作为对照，娱乐资本论推测这四家公司分别为嘉行传媒、开心麻花、泰洋川禾和天娱传媒。这些公司的艺人收入分别为75亿、7亿、65亿和34亿。
尽管这些公司的经纪逻辑与乐华娱乐不同，但乐华也有着自己的“重点依赖艺人”。在招股书中，乐华披露了与艺人签约的时长为5至15年，并有到期自动续约1至5年的机制。
总的来说，乐华娱乐的艺人收入占据了总收入的91%，但这也带来了一定的风险，如果无法维持与艺人的关系或扩大签约艺人的数量，将对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
尽管在耽改停摆、选秀叫停和限娱令的三重压力下，乐华娱乐依然充满信心。他们的成功依赖于他们对艺人的强大吸引力和赚钱能力。同时，他们在虚拟偶像和元宇宙领域的布局也值得期待。这一次的上市尝试是他们乘风破浪的新阶段，我们拭目以待，期待他们继续创造更多的娱乐帝国。
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