文/小肥人 0号圈姐
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以卖粥闻名的嘉和一品“卖身”失败。
在西安饮食宣布重组嘉和一品告吹之前，善缘街记者曾与嘉和一品创始人刘京京有过一次面访。
现在回头看，彼时她并不愿多谈交易细节，因为“尚未完成”。刘京京透露，若合作成功她将成为西安饮食第二大股东，面对的会是一个更大的盘子，不过，强强联手，存在一个双方合作是否默契的问题。
只是，“默契”最终并未如愿达成，11月19日，西安饮食公告称拟终止收购北京嘉和一品企业管理股份有限公司100%股权。爆出原因竟是质疑嘉和一品智慧餐饮业务的“重大不确定性与经营风险”。
这一理由肯定是刘京京无法接受的，她一度将智慧餐饮视作嘉和一品“三驾马车”之一，是其切入井喷的外卖市场之核心武器。
事实上，刘京京在外卖第三方业务的路上早已越走越远，她曾花费很长周期，甚至曾被外界质疑为因此贻误开店扩张时机而打造的中央厨房，产能已经远远超出嘉和一品这个单一品牌的需求。
嘉和一品中央厨房的过剩产能和大量铺设的智能配送柜，显然是瞄准外卖第三方平台服务去的，分别对应的是半成品供应端和外卖上门环节。有意思的是，这套被上市老国企公开“嫌弃”的体系，在VC那里却颇有市场。
核心人物内退，交易黄了
按照西安饮食发布的公告和多数解读来看，普遍认为双方表面分歧在于那份智能仓储柜订购合同。事实上，细心者发现，嘉和一品在今年3月份就已签订此合同，在那之后西安饮食明明已经通过了重组方案，时隔8个月又宣布重组终止令人生疑。
交易中途生变这件事几乎是板上钉钉，西安饮食官方在交易所投资者互动平台上的辩解略显苍白。据善缘街记者多方了解，此次交易失败背后的最大缘由在于核心人物的离职。
7月27日晚间，西安饮食曾发布过一条在当时并不十分显眼的公告，宣布身兼董事、副总经理、董秘三职的李虎成因身体原因提前内退。值得注意的是，现年仅52岁的李虎成显然未到正常退休年龄。
有接近此次交易的人士向善缘街透露，在西安饮食内部主导并购案的正是李虎成，关于其离职真实原因该人士三缄其口，但他透露，自李虎成内退那天起，双方基本就都明白“这单交易做不成了。”
其中原因，还在于李虎成在西安饮食内部的主导倾向。据了解，作为老牌国企，在西安饮食内部一直由李虎成在主张进行与餐饮消费相关的科技类企业并购。除了嘉和一品，他也曾接触过多家互联网餐饮企业，甚至接洽过某当红外卖平台。但随着李虎成离开，西安饮食搁置了所有并购方案，并在发布终止重组嘉和一品报告的同时承诺，6个月内不再筹划重大资产重组。
郎无情，妾无意
其实，对嘉和一品而言，交易未成，也未必就失落。
据上述接近交易的人士分析，就最早并购方案中4.11亿元的交易对价来说显然估值偏低，嘉和一品方面自然不会满意，由于其中很大部分涉及到换股，因此双方很可能将交易的想象空间寄托于西安饮食股票受此利好影响在二级市场的表现。
但随着A股大势急转，加之在行业颓势中西安饮食连连爆出亏损，导致嘉和一品方面即便完成略显苛刻的业绩承诺且完成并表或也无法实现整体好转。若如约按低价完成并购，显然对于嘉和一品也将是一笔并不合算的买卖。
至于所谓的投资机构退出压力，嘉和一品背后是包括红杉、涌金系、云锋等机构旗下的基金出资，据上述人士透露，尽管投资期已经被拉得有些过长，但这些机构资方已经在过往刘京京进行的两次股权回购中实现了部分退出，因此对于嘉和一品的转让也并非十分迫切。
郎既无情妾意也薄，最终一拍两散。
背黑锅的柜子其实是个宝？
但在那个公告中被“背黑锅”的智能仓储柜是个什么鬼？
乐栈智能仓储柜
简单地说，是会布局在写字楼大厅或街头等核心地理位置的储物柜，根据食物品类实现0℃-60℃自由控温。概念上，解决的核心问题是外卖平台的送餐成本和订餐用户的客户体验。
这个被称作“乐栈”的项目发布会是与嘉和一品、格力电器等联合举办的，但记者查阅企业公开信息发现，北京乐栈科技有限公司的法人郑卫彬正是嘉和一品董事长刘京京的配偶，据了解，格力电器也并未在此项目中出资或参股。
在早前接受善缘街专访时，刘京京也曾着重强调过其对智能配送柜业务的看好：能够将物流成本降低90%，有效地缩短外送时间。并且，智能配送将被打造成一个对所有送餐公司与订餐用户开放的大平台，成为驱动嘉和一品业绩增长的“三驾马车”之一（另两架马车为店面销售与中央厨房）。
这也正是与西安饮食分歧最大之处，据悉原本卖掉嘉和一品后，乐栈会独立另谋发展，但在并购失败后，该项目是否完全脱离嘉和一品尚未有定论。
上述人士向善缘街透露，西安饮食在公告里指出的智能配送柜业务投资金额高、回收慢均为事实，目前的主要压力并不在于成本，而是在柜子之外，业务推进尚需过程，关键在于要有足够的外卖产品合作进来。
就目前乐栈与饿了么、嘉和一品、海底捞等合作效果来看，其给对方外卖业务上的支持立竿见影，类似对饿了么这种外卖业务大大降低其送餐成本。但反过来说，乐栈的投资回收显然需要等到整个布局完成后才可能实现。
善缘街记者同时了解到另一个很有意思的情况，乐栈在业务上线后已经展开资本对接，这个讲出了更现代化商业故事的项目颇受追捧，就已收到的几份Term来看，其估值竟均已超过此前嘉和一品收到的那份4.11亿元报价。
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