什么是债券(什么是债券？有什么风险？)
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文| Xicai.com
债券本质上是一种债务凭证。它是 *** 、企业和金融机构向社会借贷并承诺在一定期限内还本付息的一种融资手段。
债券按发行主体可分为 *** 债券、地方 *** 债券、金融债券和企业债券。尽管有一些特殊情况，但债券因其安全性和稳定的收益而受到投资者的青睐。
就风险和收益而言，两者呈正相关关系。无论风险还是收益，二者关系如下(由大到小):企业债>金融债>地方 *** 债>国债。
风险的高低是相对的，即使是债券也有潜在风险，只是发生的概率比较低，就像银行会破产一样。那么，不同债券类型的风险有多大呢？我带你去了解一下。
债券风险
1.国债国债是中央 *** 发行的债券，以一个国家 *** 的信用为担保。它的信用更好，被称为“金边债券”。
通常我们所说的国债大多是指购买本国 *** 发行的债券。国债风险主要包括国家信用风险和利率风险。国家信用风险一般不会发生，而利率风险是你买了国债后，同期存款利率提高，甚至超过国债利率。两者一比较，国债利率低，只能看着存款利率提高。但一般来说，国债利率比同期存款利率高。
国债还有一层意思，就是不同国家之间发行的债券。由于涉及范围大、环境复杂、文化和政治背景不同等原因，不同国家发行的债券的风险是不同的。以美国为例。目前美国的债务总额已经达到了20万亿美元的可怕高度，已经超过了欧盟成员国所有经济体的总和。很多人认为美国可能无力偿还如此巨额的债务，但在第三方评级机构中，美国的评级一直处于榜首。
从另一个角度来看，如果把美国国债和美国GDP做一个比较，就知道评级高的原因了。一个国家的国债占GDP的比例是衡量一个国家财政健康程度的重要标准。虽然美国的债务总额达到20万亿，但是2016年美国的GDP也达到了18.57万亿，两者的比例并不高，为107.7%。因此，美国的高负债并不意味着美国面临的风险很大。接下来，你会通过以下几个国家的债务占GDP的比例有一个更直观的认识。
日本:债务11.59万亿美元，占GDP的245%。
希腊:债务3380亿美元，占GDP的173%。
意大利:债务1380亿美元，占GDP的138%。
葡萄牙:债务2740亿美元，占GDP的133%。
不难看出，这些国家的债务已经远远超过了GDP总量。最新的债券相关问题是阿根廷比索的失控贬值和土耳其里拉对美元的创纪录低点，10年期国债收益率飙升至创纪录的14.81%。可想而知土耳其还债的压力有多大。
债券风险
2.地方 *** 债券地方 *** 债券，虽然也有地方 *** 担保并承担全部偿还责任，但只有“地方 *** 以债券形式发行的 *** 债券”才算。
一些地方 *** 通过融资平台公司、 *** 和社会资本合作(ppp)、 *** 投资基金、 *** 购买服务等方式违法违规或变相举债。，国家也不会为他们买单。即使存在投资风险，投资者也要承担一定的风险。
在中国，仍然存在许多地方 *** 债务风险。除了那些仍然可控的“公开债务”，还有许多隐形债务仍然非常庞大，难以管理。如果爆发出来，影响巨大，这也是为什么国家一再对地方 *** 债务进行严格监管，出台各种法律法规的原因。
2015年实施的新预算法中，明确规定地方 *** 只能通过发行地方 *** 债券筹集资金，并规定地方 *** 及其所属部门不得以任何方式举债，也不得以任何方式为任何单位和个人的债务提供担保。防止地方 *** 在未告知上级 *** 的情况下出具承诺函和担保函，从而在地方 *** 债券之外继续违法违规举债，扩大地方 *** 债务风险。
2017年12月22日，财政部网站公布了江苏省、贵州省20个县(市、区)违规举债担保问题问责结果，72名相关责任人受到不同程度处分。除了江苏和贵州，重庆、山东、河南和湖北也因违规举债担保被财政部公布。
地方 *** 因非法借贷而受到处罚的其他案例包括:
陕西: *** 部门借钱
江西:财政承诺偿还
甘肃:违规出具承诺书
海南:违规出具承诺书
湖北:PPP项目风险错配
河南:以 *** 购买服务名义举债
……
以上都是地方 *** 违规举债的案例。是不是只要买地方 *** 发行的债券就没有风险？实际上，根据各个地区的地理环境和经济发展水平，各个地方 *** 的风险水平还是有所不同的，这一点从地方 *** 的负债率就可以体现出来。
衡量地方 *** 负债率有两个指标。一个是负债率，指 *** 债务余额占GDP的比重，反映地方 *** 的杠杆率。第二，负债率是指 *** 债务余额占综合财力的比重，反映地方 *** 的长期偿债负担。
除了关注地方债的债务余额，还要关注负债率。地方 *** 债务的主要组成部分是地方 *** 债券。截至2017年底，全国地方 *** 债券规模为14.74万亿元。尤其是个别省份:贵州、云南、辽宁、内蒙古。这些经济欠发达省份的债务规模和负债率一直居高不下，而江苏、山东、广东这些经济发达省份债务规模大但负债率低。负债率越高，地方 *** 的偿债能力越低。
从宏观上看，东南地区的负债率低于中西部和北方，风险相对较低。
投资者在购买地方 *** 债券时，应区分是否为合法发行的债券，避免购买地方 *** 以融资平台或担保形式非法发行的债务。特别是如果地方 *** 融资打包成信托产品，投资者也要分担风险。尽量买发达地区的债券，尤其是负债率低的。毕竟这些地区经济、消费、人口数字都不错，有很好的保障。
债券风险
3.金融债券金融债券由银行或非银行金融机构发行，具有信用高、流动性好、安全性好的特点，利率高于国债。
4.公司债企业债券是由企业发行的，也称为公司债券。与其他类型的债券相比，公司债券风险更高，但收益更高。
近期公司债逾期违约事件频发。默认值如下:
川煤集团:拖欠货款。
何春集团:拖欠付款。
大连机床集团:跨条款违约，到期付款违约。
丹东港:拖欠货款，拖欠利息。
富贵鸟:违反转售和违反交叉条款。
Di Eco:到期付款默认值
……
公司债务违约将迎来爆发期，尤其是在资管新规的影响下。一般来说，非上市公司的风险高于上市公司。毕竟上市公司资质相对更好，融资渠道也更广。
另外，买企业债的时候，也要注意企业属于哪个地区。如前所述，每个地方 *** 的债务水平不同，也会影响企业债券的风险。因为负债率高的地方 *** ，他们所在的地区大多是中西部和北方的经济欠发达地区，每个地区的产业结构都有一定的特点，比如山西的煤炭开采业，广东的外贸金融，那么这些地方的企业一般都有这些特点，或者说根本就是靠这些起家的。如果买这些企业的债券，比如煤矿、钢铁，风险自然要高于发达地区的新兴企业、高科技企业。
虽然从大的方面来说债券的风险极低，但一切都是相对的。每个国家、每个地方 *** 、每个金融或非金融机构、每个企业都会有不同的风险。作为投资者，在购买这些债券时，首先要做的是鉴别其真伪，然后判断其风险水平，最后决定是否购买。以上活生生的例子就是更好的说明。债券虽然没有股市的大起大落，但是一旦发生风险事件，涉及的资金是巨大的。
作者:半两铜币/审核:赵茜
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